مع إغلاق الأونصة فوق ٤٠٠٠ دولار، يعود سؤال قديم: لماذا يصعد الذهب تحديدًا كلما اشتعلت الجغرافيا السياسية؟
⚡ أبرز النقاط
- الذهب لا يعتمد على وعد جهة بالسداد.
- لا يرتبط بأداء اقتصاد أو شركة بعينها.
- سوقه عميق وسائل عالميًا.
- لكنه لا يدر دخلًا وقد يخسر أمام التضخم أحيانًا.
ثلاث خصائص تصنع «الملاذ»
- لا مخاطر ائتمانية — لا يعتمد على وعد أحد بالسداد كالسندات.
- لا يرتبط بجهة مصدِرة — لا يفلس كما تفلس الشركات والدول.
- سوق عميق وسائل — يمكن تسييله في أي وقت وأي مكان تقريبًا.
المحرك الثاني: الفائدة
الذهب لا يدرّ عائدًا دوريًا. ولذلك يصبح أكثر جاذبية حين تنخفض الفائدة (تقل كلفة الفرصة البديلة)، وأقل جاذبية حين ترتفع. وهذا هو المحرك الثاني بعد التوتر الجيوسياسي.
حدود القاعدة
الذهب ليس تحوّطًا مثاليًا. في بعض الأزمات يُباع لتغطية خسائر في أصول أخرى فيهبط مؤقتًا رغم اشتداد الأزمة. وعلى المدى الطويل، قد يتخلف أداؤه عن أصول منتجة كالأسهم.
ما يعنيه ذلك محليًا
المدخر في مصر يواجه متغيرين معًا: الأونصة عالميًا وسعر الصرف. راجع أسعار اليوم. ولا يقدّم هذا المحتوى أي توصية استثمارية.
